地产迎大变局，连带影响显现

从1998年房改开始，中国房地产行业经历了近20年高速增长。作为房地产和家装建材的从属关联行业，国内照明行业也充分享受了地产扩张的红利，在房地产发展的黄金时期得以快速增长。

如今，我国房地产市场供求关系发生重大变化，以恒大、碧桂园为首的房地产巨头接连发生债务、爆雷，大唐地产、祥生控股、上置集团等房企处于停牌状态，国内房地产行业陷入一片寒冬，全面迈入存量时代。

尤其是2021年第三季度开始，以恒大暴雷为导火线，多家照明相关企业也在业绩报告中提及业绩下滑原因主要系受房地产暴雷影响，公司或代理商相关货款未能收回。而照明灯饰行业与地产行业的发展紧密相连，房地产的持续颓势对照明灯饰厂商的冲击也在逐步显现。

2022年上半年，国内照明行业受到的连带影响显现，亮点指数100家LED照明企业中超一半营收较同期减少或由盈转亏，更有甚者亏损不断增加。从2022年年报以及2023年半年报来看，受房地产影响有所减缓，大多企业启动了“保障计划”。

如此前受到恒大拖累出现商业承兑汇票、应收款项共计金额1.96亿元逾期尚未兑付的情况的奥普家居，在2023年半年报中披露，今年其已与多家地产公司达成先款后货等付款方式，并积极开拓和巩固地方国央企，实现可持续健康增长的抓手。

以欧普照明为首的照明巨头，主要以线下消费者业务为收入来源之一，该业务的产品需求，一方面来自于住房装修市场，另一方面来自于已有住房灯具的更换升级，前者受房地产市场景气程度影响较大。

欧普照明认为，在国家坚持“房住不炒”，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制下，未来房地产市场的不确定性将对市场需求产生影响。为应对该等风险，公司持续进行渠道变革、升级服务能力，同时深耕存量市场，降低房地产市场波动对公司业务的影响。

房地产地震，房企难以独善其身

房地产市场暴露受多种因素影响，包括政策、经济环境、高杠杆运营、销售周期延长、资金链断裂、不合理扩张等，均会导致现金流不足，从而引发暴雷风险。

三雄极光提及，由于受宏观经济增速下滑以及房地产调控影响，公司2023年半年度的营收有所下滑。

另外，公牛集团也称：“公司其他应收款中存在少量尚未到期地产企业借款，公司已在定期报告中做了披露，并审慎计提了坏账准备，后期不排除该应收款无法收回的可能性。”

“我们反而应该关注的是，房地产的走势反映出人民群众购买力的变化。对于定位高端的经销商，因为照明在整体装修成本的占比不高，所以基本不受影响；对于做流通品的经销商，反而应该推出更多接地气的、更高性价比的产品，迎合人们消费力的变化。

建筑商、装企

除了照明厂家外，受房地产企业暴雷所累，首当其冲的还有建筑商、家装公司等。从多家上市装企的2023年上半年业绩来看，情况不容乐观。

如ST广田已连续3年亏损，今年7月还曾发布“可能被终止上市”的风险提示。其2023年半年度业绩净利润为亏损5亿元至10亿元，比上年同期亏损增加112.28%-324.57%。

关于本期业绩亏损的原因，广田集团解释称，2023年以来，受前期第一大客户债务危机影响，公司出现到期债务无法清偿，银行账户被冻结情形，新项目承接基本停滞，公司大部分项目停工停产，产值持续下滑。

此外，如全筑股份、金螳螂等建筑商均受到拖累，至今仍被暴雷的房地产企业拖欠巨额。值得注意的是，除了照明企业受到冲击外，也让与房地产企业有业务往来的不少照明代理商遭受重创，大多受创原因与上述广田集团的情况雷同。

虽然今年1—8月份，商品房销售面积均呈下降趋势，且8月份房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.56，系2023年以来的新低；但随着市场国家政策“救市”以及“金九银十”的到来，市场对于房地产能否迎来转折点出现了两边倒的声音。

对于照明厂商、装企、建筑商而言，对于房地产业务要有充分的认识与“危机意识”。